Compte tenu des maigres statistiques disponibles puisque ni le ministère du Développement et de la planification, ni le ministère des Finances ne semblent disposés à publier le projet de Budget économique pour l’un et les tableaux annexes accompagnant le projet de Loi de finances pour l’exercice 2025, on aura beau chercher la moindre des cohérences dans la politique économique et la politique budgétaire du gouvernement, le résultat est quasi-nul.

À commencer par les prévisions de croissance économique 2025 annoncée par le ministre du Développement et de la planification, Samir Abdelhafidh : 3,2%. Autrement dit, il s’agit de doubler le rythme de l’activité économique qui est estimé à 1,6% pour 2024 ; un résultat de croissance 2024 déjà loin de l’objectif fixé initialement à 2,1%. De plus, il semble que cette croissance 2024 reflète plus un rebond technique après 0,04% de croissance en 2013 qu’un signal de reprise de l’activité économique du pays.

Partant, on peut s’interroger sur les moyens financiers, mais aussi réglementaires que le gouvernement compte allouer et mettre en œuvre pour parvenir à un rythme de croissance de 3,2% en 2025. Le projet de Loi de finances 2025 y répond-il ? Ma foi, rien n’est moins sûr.

L’espoir d’un relâchement significatif de la pression fiscale est vain dans la mesure où celle-ci demeurera aux alentours de 25% du PIB en 2025. À comparer avec certaines économies concurrentes, le pays bat des records.

Or, la corrélation entre la pression fiscale et le taux d’investissement est fort significative. Elle l’est surtout à partir de 2018. En effet, cette année-là les deux taux étaient pratiquement similaires. Puis, au fur et à mesure que la pression fiscale prenait de l’ampleur le taux d’investissement du pays marquait un recul inexorable.

Le gouvernement ne semble pas saisir à sa juste mesure le fait que la pression fiscale, tout autant que les taux d’intérêt, a un impact décisif sur toute initiative d’investissement. De ce point de vue, les plus récentes statistiques des intentions d’investissement déclarées auprès de l’Agence de promotion de l’industrie et de l’innovation (API) sont plus qu’édifiantes. Au 1^er semestre 2024, les intentions d’investissement atteignaient à peine 1,1 milliard de dinars, en recul de plus de 28% par rapport à 2023. On a bien tenté de mesurer les intentions d’investissement recensées par l’API sur une période pluriannuelle, malheureusement, les statistiques en la matière ont disparu du site officiel de l’Agence.

Cependant, la mise en parallèle du taux d’investissement du pays et de la pression fiscale peut éclairer sur une possible corrélation entre les deux variables. Pour le cas de la Tunisie, il semble bien qu’on soit en présence d’une relation significative entre le taux d’investissement et le taux de pression fiscale. Ainsi, plus la pression fiscale évolue à la hausse plus le taux d’investissement aurait tendance à diminuer. C’est ce qu’on appelle dans le jargon statistique une corrélation négative. Chez nous, celle-ci s’est particulièrement accentuée à partir de l’avènement de la pandémie du Covid-19. En 2010, le taux d’investissement se situait autour de 25% alors que la pression fiscale était d’environ 21%. En 2019, soit un an avant la manifestation du Covid,  le premier équivalait à 20% du PIB tandis que la pression fiscale dépassait 23%. Pour 2024, le taux d’investissement dépasserait à peine 11% du PIB alors que la pression fiscale franchirait la barre des 25% du PIB. L’année 2025 serait d’ailleurs de la même veine.

Au vu de cette situation, il est pour le moins paradoxale que le gouvernement exhorte le secteur privé à investir alors qu’il ne semble pas donner exemple sur la nécessité d’accroître sensiblement l’investissement, dynamiser ainsi la croissance et espérer stabiliser durablement le cadre macroéconomique du pays. La part de l’investissement public dans le total des dépenses du budget en fournit un éclairage opportun. Il représentait près de 26% des dépenses en 2010. Une décennie plus tard, cette proportion dépassera à peine 10%. Et, selon les données du Rapport sur le budget de l’Etat 2025, elle devrait baisser à seulement 9% du total des dépenses du budget 2025.